Паевой инвестиционный фонд. Специфика интервальных пифов Инвестиционный пай открытого интервального пифа

Несмотря на все негативные тенденции на фондовых и инвестиционных рынках, популярность инвестирования в ПИФы не падает. На сегодня инвестиции в ПИФы являются одним из самых оптимальных инструментов для начинающего инвестора. Принцип деятельности открытых и закрытых ПИФов в целом понятен из их же названия. Интервальный фонд – это тип фонда, который находится как бы посередине между открытым и закрытым ПИФами.

Паевой инвестиционный фонд интервального типа – это коллективное вложение средств инвесторов с возможностью покупки, обмена и продажи паев в течении временного интервала, установленного на протяжении года.

Интервальный паевой фонд дает возможность управляющей компании приобрести менее ликвидные ценные бумаги, которые потенциально могут быть более доходными, и увеличить цену каждого пая за счет независимого положения относительно краткосрочных колебаний курсов.

Интервальные ПИФы пользуются спросом у частных лиц желающих вложить капитал с дальнесрочной перспективой прибыли.

Принцип деятельности интервальных ПИФов

Приобрести или погасить пай в интервальном фонде инвестор может только в строго установленное время. Обычно, это период в две недели один раз в квартал. Такая стратегия деятельности интервального ПИФа создает немало преимуществ для инвестора, хотя на первый взгляд и не явных.

Первое преимущество этих фондов – это низкий входной порог и открытость. Минимальный взнос в такие фонды обычно составляет около одной тысячи рублей.

Согласно законодательству, управляющая компания может вкладывать деньги своих пайщиков только в низколиквидные ценные бумаги, которые трудно быстро продать. Однако в долгосрочной перспективе такие бумаги могут приносить достаточно высокий и стабильный доход, даже если в определенные периоды могут терять сильно в цене. В этом как раз и проявляется специфика интервальных ПИФов – покупка и продажа паев осуществляется в строго регламентированные периоды.

Опытные управляющие знают стратегии вложений в низколиквидные ценные бумаги, которые в дальнейшем могут обеспечить стабильную прибыль для пайщиков.

Многие интервальные ПИФы работают на бирже, и могут продавать паи без учета интервала времени.

Большинство интервальных фондов работают только с акциями, но некоторые приобретают в инвестиционный портфель и некоторое количество облигаций или работают со смешанными фондами.

Как ни странно, но высокая доходность интервальных фондов не привлекает большого количества инвесторов – на сегодня их процент в общем числе ПИФов составляет около 15%.

Особенность индексных интервальных фондов

Существует еще одна разновидность паевых интервальных фондов – индексные интервальные ПИФы. Принцип работы такого ПИФа предельно прост и понятен – управляющая компания покупает акции в той пропорции, которая соответствует фондовому индексу. Собственно, вместо того, что делать кропотливый анализ фондового рынка, компания создает портфель на основе пропорций учета акций в индексах. Если еще проще объяснить схему, то на сумму инвестора приобретается в равной пропорции все акции, которые есть в индексе.

В результате финансистам компании достаточно оценивать всего лишь несколько параметров рынка: изменение состава индекса, динамику вложений новых пайщиков и выдачу средств в счет погашенных паев.

Стоит отметить, что индексные интервальные ПИФы вполне успешно работают и в России на основе индекса Московской межбанковской валютной биржи. В этом фонде пайщик может покупать и погашать пай только в определенные периоды, что дает ему характеристику интервального ПИФа. Обычно расстояние между интервалами – это квартал. Кроме того, Правила фонда предусматривают штрафные санкции, если средства инвестора не пробыли в фонде три интервала.

Таким образом, специфика интервальных ПИФов – покупка и погашение паев в строго отведенные периоды времени. К сожалению, большинство инвесторов пока еще оценило в полной мере преимущество интервальных ПИФов. На такой вид ПИФов стоит обратить внимание инвесторов, которые хотят вложить средства с небольшим риском и получением высокой прибыли в дальнесрочной перспективе.

На протяжении 90-х годов прошлого века в российскую практику инвестирования пришло множество западных инструментов управления капиталом. Одним из таких инструментов стали паевые инвестиционные фонды (ПИФ), которые обрели широкое распространение:на данный момент на российской территории функционируют свыше тысячи подобных структур.

Обозначим основные характеристики такого объекта, как ПИФ. В соответствии с законом о паевых инвестиционных фондах (Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах") паевой инвестиционный фонд не является юрлицом, это имущественный комплекс, активы которого состоят из имущества учредителей, передавших его под управление специализированной компании (УК), и имущества, полученного в результате инвестиционной деятельности управляющей компании. Таким образом, имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, является коллективной собственностью участников (пайщиков) ПИФа. При этом по закону пайщик не может получить свою долю в натуральной форме, а вправе требовать ее погашения и выплаты компенсаций только в денежном эквиваленте.

Типы ПИФов: открытый, интервальный и закрытый паевой инвестиционный фонд

В зависимости от возможности пайщиков предъявить требование о погашении паев все паевые инвестиционные фонды делятся на типы: открытые, интервальные и закрытые ПИФы. Собственники паев открытых фондов могут требовать их погашения в любой рабочий день; пайщики интервальных фондов вправе выйти из фондов только в определенные периоды (интервалы), установленные правилами доверительного управления фондом; владельцы паев закрытых паевых фондов не могут погасить принадлежащие им паи до окончания срока функционирования фонда, за исключением ряда случаев, установленных законом. При этом, поскольку инвестиционный пай является ценной бумагой, владелец имеет возможность продать его в любое время. Отличие продажи пая от его погашения состоит в том, что последнее приводит к уменьшению активов фонда, т.к. компенсация выплачивается за счет имущества ПИФа, а продажа пая на объеме фонда не отражается.

Категории паевых инвестиционных фондов

Помимо вышеуказанной классификации, паевые инвестиционные фонды в зависимости от состава допустимых активов подразделяются на категории. До 18.12.2016г. законодательством были предусмотрены 16 категорий фондов: фонды денежного рынка, фонды облигаций, акций, смешанных инвестиций, ЗПИФ прямых и долгосрочных прямых инвестиций, ЗПИФ особо рисковых (венчурных) инвестиций, ЗПИФ фондов, рентные фонды и фонды недвижимости (ЗПИФ рентный и ЗПИФ недвижимости), ипотечные, индексные, кредитные фонды (кредитный ЗПИФ), фонды товарного рынка, хедж-фонды, а также фонды художественных ценностей (ЗПИФ художественных ценностей). При этом законом были установлены следующие допустимые сочетания типов и категорий паевых инвестиционных фондов:

Однако Указание Банка России от 05.09.2016 N 4129-У "О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов" значительно упростило структуру рынка коллективных инвестиций. Так в частности, количество категорий инвестиционных фондов существенно сократилось: для квалифицированных инвесторов — с 15 до 3 (фонды финансовых инструментов, фонды недвижимости, фонды комбинированные), для неквалифицированных инвесторов — с 7 до 2 (фонды рыночных финансовых инструментов и фонды недвижимости).

А теперь подробнее остановлюсь на том, какие основные виды ПИФов можно выделить, исходя из различных параметров классификации. Любому частному инвестору очень важно хорошо знать виды паевых инвестиционных фондов и их отличия друг от друга, для того чтобы оптимально сформировать свой .

Итак, виды ПИФов можно классифицировать по нескольким параметрам. Рассмотрим отдельно классификацию этих инвестиционных инструментов по каждому из них.

Виды ПИФов по возможности покупки и продажи паев

1. Открытые ПИФы – это фонды, в которых инвестор имеет возможность осуществить покупку или продажу пая в любой момент по текущей стоимости. Открытые паевые инвестиционные фонды подразумевают максимальную ликвидность инвестиций, и наибольшую свободу действий для инвестора.

Открытые ПИФы, как правило, являются наиболее доступными для широкого круга частных инвесторов, так как предусматривают возможность инвестирования даже в небольших суммах.

2. Интервальные ПИФы – это фонды, в правилах которых предусмотрены конкретные, заранее оговоренные интервалы времени для возможности покупки и продажи паев. Такой период, обычно составляющий 2 недели, должен предусматриваться не реже одного раза в год, чаще всего интервальные паевые инвестиционные фонды открывают возможность ввода-вывода средств 4 раза в год (ежеквартально).

В последнее время многие компании, управляющие интервальными фондами, практикуют продажу паев через биржи вне периода действия установленных интервалов.

3. Закрытые ПИФы – это фонды, открывающиеся на определенный срок, на протяжении которого паи не выкупаются. Период деятельности закрытого ПИФа обычно составляет не менее 5 лет (иногда – до 15 лет). Весь этот период инвестор не имеет права продать свой пай. Закрытые паевые инвестиционные фонды – это своего рода закрытые клубы для ограниченного круга частных инвесторов, созданные под конкретные инвестиционные проекты (например, строительство недвижимости или вложения в бизнес).

В закрытых ПИФах тоже иногда можно продать свой пай через биржу до истечения срока действия фонда, но только в том случае, если из числа инвесторов найдется желающий его купить, поскольку количество паев закрытого ПИФа всегда остается постоянным.

Закрытые паевые инвестиционные фонды обычно предполагают очень существенный объем инвестиций, который в основном исчисляется миллионами денежных единиц, поэтому подойдут только для состоятельных инвесторов.

Виды ПИФов по направлениям инвестирования

1. Фонды акций – это ПИФы, которые инвестируют капитал преимущественно в акции различных предприятий. Потенциально такие паевые инвестиционные фонды можно назвать наиболее доходными, так как акции растут в цене быстрее других активов, но и, с другой стороны, более рискованными, поскольку они могут падать в цене так же быстро, как и расти. Кроме того, как известно, акция – это ценная бумага, не гарантирующая прибыль, ее доходность зависит от финансового результата предприятия.

Большинство инвесторов и финансовых аналитиков сходятся во мнении, что в фонды акций лучше всего инвестировать в долгосрочной перспективе.

Многие фонды акций вкладывают капитал преимущественно в так называемые “голубые фишки” – акции компаний, лидирующих на рынке в своих отраслях, либо в приближенные к ним компании. Доходность таких ПИФов будет меньше, но и риск потери капитала, соответственно, тоже. Паевые инвестиционные фонды, вкладывающие капитал в акции вновь созданных и развивающихся компаний, могут принести очень высокую доходность, но с большой долей вероятности в таких ПИФах можно потерять свой капитал.

Иногда фонды акций сочетают в своем инвестиционном портфеле консервативные голубые фишки и агрессивные бумаги развивающихся предприятий, проводя тем самым .

2. Фонды облигаций – это ПИФы, инвестирующие капитал, соответственно, в облигации. Эти ценные бумаги предполагают гораздо меньшую доходность, чем акции, но зато гарантируют ее. Доход в этом случае является точно прогнозируемым и фиксированным (облигация предусматривает заранее обусловленный доход). Фонды облигаций можно назвать консервативным инструментом для инвестирования.

3. Индексные фонды инвестируют капитал в акции компаний, занимающих ведущие позиции на фондовой бирже, которые включаются в расчет фондовых индексов (в России – ММВБ или РТС). Кто занимался торговлей на биржевых рынках, знает, как можно зарабатывать на фондовых индексах. В долгосрочной перспективе индексные фонды могут принести доходность, превосходящую доходность фондов акций, с относительно небольшими рисками.

4. Фонды денежного рынка – это ПИФы, большую часть инвестиционного портфеля которых занимают депозиты в банках. Небольшую долю капитала они могут при этом держать в акциях, облигациях, валюте, векселях, депозитных сертификатах. Эти паевые инвестиционные фонды являются самыми консервативными и обладают наименьшей доходностью, соответственно, и риск вложения в них минимален.

5. Фонды недвижимости инвестируют капитал в строительство объектов недвижимости. Преимущественно это паевые инвестиционные фонды закрытого типа, открывающиеся на достаточно длительный период, необходимый для того, чтобы построить планируемый объект и реализовать в нем все помещения. Доходность фондов недвижимости обычно невысока, но они традиционно продолжают оставаться привлекательным финансовым инструментом для состоятельных инвесторов.

6. Фонды прямых инвестиций открываются с целью поддержки определенного бизнеса. Другими словами, здесь собираются средства для того, чтобы запустить какое-либо производство или другую коммерческую структуру. Вкладывать средства в такой фонд довольно рискованно, в то же время, у фондов прямых инвестиций тоже есть свои приверженцы.

7. Фонды смешанных инвестиций – это ПИФы, вкладывающие капитал в разные финансовые активы – любые из вышеперечисленных. Как правило, это разные виды ценных бумаг, а также в определенных пропорциях. Исходя из того, какой актив преобладает в инвестиционном портфеле фонда смешанных инвестиций, можно делать вывод о его предполагаемой доходности и уровне риска. Инвестирование в такие ПИФы дает возможность инвестору даже с небольшим капиталом провести широкую диверсификацию рисков.

8. Фонды фондов . Есть и такой вариант, под которым подразумевается инвестирование в паи других ПИФов. В этом случае компания по управлению активами занимается отбором лучших паевых инвестиционных фондов на рынке и инвестирует в них капитал своего фонда.

Существуют и некоторые другие виды паевых инвестиционных фондов, которые я не буду здесь затрагивать, поскольку в странах СНГ они пока не получили широкого распространения.

Виды ПИФов по отраслевому признаку

1. Отраслевые ПИФы – фонды, инвестирующие в предприятия (ценные бумаги) какой-то определенной отрасли: определенный вид промышленности, сельского хозяйства и т.д.

2. Универсальные ПИФы – фонды, вкладывающие средства в любые предприятия, независимо от их отраслевой принадлежности.

Это все виды паевых инвестиционных фондов, о которых я хотел рассказать. Каждый вид ПИФа обладает своими преимуществами и недостатками, поэтому нельзя однозначно утверждать, что какой-то из них лучше, а какой-то хуже. Выбор ПИФа для инвестирования во многом зависит от и личных предпочтений каждого инвестора.

На этом все. В последующих публикациях я еще не раз вернусь к теме паевых инвестиционных фондов и других вариантов инвестирования капитала. Оставайтесь с нами и учитесь грамотно вести управление личными финансами. До новых встреч на !

Какие бывают ПИФы, в чем разница между открытыми, закрытыми и интервальными ПИФами.

Нажмите для увеличения

Различные типы инвесторов предполагают формирование фондов, отличающихся стратегией управления фондом и составом ценных бумаг, которые в него входят. Такой подход позволяет каждому потенциальному клиенту найти именно тот Фонд, уровень доходности и степень риска в котором будут для потребителя оптимальными и приемлемыми.

Существует стандартная классификация ПИФов, которые разделяются на:

• Открытые
• Закрытые
• Интервальные
Каждый из них имеет свои индивидуальные особенности.

Открытые ПИФы

Основным отличием открытых ПИФов можно назвать свободный оборот его паев . Их можно приобрести или продать в любой день. Минимум действий, необходимых для этого, включает в себя визит в управляющую компанию или обращение к агентам и подачу соответствующей заявки. При этом операции по приобретению или продаже паев требуют определенного времени. Срок рассмотрения заявки и решения по ней обычно составляет не более 10 банковских дней.

Наибольший коммерческий интерес такие ПИФы могут представлять для мобильных людей, которые обладают большим потенциалом активности и постоянно ищут различные новые способы перспективного вложения своих капиталов. Удобно консолидировать финансовые вложения в данных ПИФах, когда могут возникать ситуации, требующие срочного изъятия средств и обналичивания паев.

Закрытые ПИФы

Основным назначением закрытых фондов обычно выступает аккумуляция капиталов для реализации и продвижения какого-либо проекта. Примером можно назвать строительство объектов и девелопмент. Вложить средства в закрытый ПИФ необходимо на стадии формирования, а забрать их будет возможно только после завершения всех действий по проекту. Как правило, эти сроки устанавливаются заранее и составляют не менее нескольких лет.

Возможности управляющих в связи с инвестиционной активностью в закрытом ПИФе необычайно широки и по сравнению с аналогичной деятельностью в других видах фондов несравнимо свободны. Однако это не создает предпосылок уверенно гарантировать участникам фонда ни определенный уровень дохода, ни вообще его наличие в будущем.

Доля закрытых фондов в общей массе незначительна, так как вступительный взнос на этапе формирования обычно составляет внушительную сумму, которую может позволить себе далеко не каждый.

Интервальные ПИФы

Интервальные ПИФы отличаются от других тем, что позволяют совершать различные сделки с паями в определенные промежутки времени , которые устанавливаются изначально. Обычно график таких интервалов, протяженность которых, как правило, составляет две недели, предполагает возможность приобретения и продажи паев четыре раза за год.

Интервальные ПИФы отличаются высоким уровнем финансового риска и большим потенциальным доходом. Это связано с тем, что управляющие таких фондов получают возможность вкладывать средства фонда, не превышающие 50% от его общих капиталов, в низколиквидные бумаги. Такие бумаги характеризуются существенным потенциальным финансовым ростом наряду с большим риском. Условие невозможности для участников фонда каждый день совершать операции с паями дает широкие возможности управляющим для долгосрочного инвестирования средств, которое способно приносить хорошие дивиденды. Кроме того, это способствует достижению стабильности в работе фонда, так как не позволяет участникам изымать средства во время колебаний финансового рынка.

Для управляющих интервальными ПИФами открывается перспектива вложения в ценные бумаги всех имеющихся средств, так как не возникает необходимости каждый день иметь резервный капитал для обналичивания паев участников по их заявке.