Облигации. Рынок облигаций
Инвесторы получили приятный подарок от государства - налогообложение рублевых облигаций уравняли со вкладами в банках . С 1 января 2018 года платить налог с купона (процентов) по новым выпускам корпоративных облигаций больше не нужно, как и с процентов по вкладу . Льгота действует при условии, что облигации выпущены с 1 января 2017 года, а размер процентов не превышает значение ключевой ставки Банка России, увеличенное на пять процентных пунктов.
Разберемся, что это означает для инвесторов, какую выгоду они получают, и в какие именно бумаги лучше вложить деньги.
Как не платить налоги по облигациям на законных основаниях
Поручение привлечь граждан на рынок облигаций президент Владимир Путин дал в декабре 2015-го. В послании Федеральному собранию он предложил освободить от налога купонный доход облигаций , чтобы гражданам было выгодно вкладывать в развитие отечественного реального сектора.
В 2017 году долгожданный закон наконец приняли. Он установил льготное налогообложение для рублевых корпоративных облигаций , которые обращаются и эмитированы с 1 января 2017 года. Теперь налоговикам все равно, размещает гражданин деньги во вкладе или инвестирует в льготные облигации, налогообложение у них одинаковое.
Если держать деньги в льготных облигациях до погашения , как во вкладе, то вообще никаких налогов платить не нужно. Новый закон упразднил подоходный налог 13% с дисконта к номиналу при погашении.
До принятия закона льготы по налогам частные инвесторы получали только при вложениях в государственные, субфедеральные и муниципальные облигации . По ним также не нужно платить налог на купон, однако налог с дохода, полученного при покупке таких облигаций с дисконтом при их погашении уплатить все-таки придется.
Ставка налога на доходы физических лиц
Сравнение доходности обычных и льготных облигаций
Отмена налога на купон повысила привлекательность вложений в облигации по сравнению с депозитами . Разница в эффективных процентных ставках между трехлетним вкладом в Сбербанке (5,36% в год) и облигациями Сбербанка с погашением в декабре 2020 года (7,35%) сейчас составляет 2 процентных пункта.
С налоговым вычетом по ИИС в размере 52 000 ₽ на сумму 400 000 ₽ вложения в облигации госбанка в два раза выгоднее его вклада. По трехлетним облигациям Сбербанка 001-03R можно получить 11,7% годовых.
Издержки на ведение индивидуального инвестиционного счета в размере 49,9 ₽ в месяц уменьшают доходность этих вложений незначительно. По данным калькулятора Банка Хоум Кредит, с учетом комиссии сервиса Yango , доходность инвестора снизится всего на 0,14% процентных пункта.
Интересно посмотреть, насколько льготные облигации выигрышнее обычных, эмитированных до 1 января 2017 года. В инфографике ниже показан с покупкой на ИИС льготной трехлетней облигации Сбербанка 001-03R на сумму 400 000 ₽ в январе 2018-го.
По подсчетам сайт , трехлетние облигации Сбербанка после отмены налога на купон фактически дают инвестору доходность примерно на 1 процентный пункт больше. Если держать облигации до погашения и реинвестировать купоны по той же ставке, доход инвестора составит 46 120 ₽ в год. С налогом на купон этот доход был бы на 4 120 ₽ меньше.
В теории, эту выгоду участники рынка могут закладывать в текущую доходность льготных облигаций , которая будет снижаться. Однако доля физических лиц на облигационном рынке невелика, поэтому ничего подобного не происходит.
По данным Московской биржи , в декабре 2017 года доля физлиц во вторичных торгах корпоративными облигациями составила 4,4%. За год эта цифра увеличилась в четыре раза, в том числе благодаря отмене подоходного налога на купон .
Сбербанк 001-03R на сумму 400 000 ₽ с ИИС
Какие облигации без налогов лучше выбрать?
Чтобы самостоятельно выбрать выгодные облигации без налога, нужно учесть несколько нюансов:
Налоговые льготы распространяются только на рублевые облигации российских организаций . Валютные облигации и облигации компаний, зарегистрированных за рубежом, а также паевые инвестиционные фонды облигаций и структурные расписки под действие закона не попадают.
Льготные облигации должны обращаться на бирже . Налоговых льгот нет у внебиржевых облигаций , которые не входят в список допущенных к биржевым торгам, то есть не имеют листинга . Например, с доходов от вложений в коммерческие облигации придется заплатить все налоги.
Льготные облигации должны быть эмитированы с 1 января 2017 года. Для расчета налогов физическим лицам Минфин России считает датой эмиссии день, когда началось размещение облигаций .
Льгота действует, только если размер купона (процентов) не превышает значение ключевой ставки Банка России , увеличенное на пять процентных пунктов. Если больше, то с разницы между процентами и предельным уровнем придется заплатить налог 35%.
Максимальный уровень необлагаемых налогом процентов рассчитывается по ключевой ставке Банка России, действительной на момент выплаты купона. В январе 2018 года ключевая ставка - 7,75% годовых, максимальный размер купона без налога - 12,75% годовых.
Более половины облигаций в приложении - с купоном без налога
Что делать с вложениями в облигации без налоговых льгот?
В приложении Yango пользователям доступны облигации с купоном «tax free» надежных эмитентов из разных секторов экономики с разным сроком до погашения . Если сделать акцент на вложения в такие корпоративные бумаги , можно повысить доходность своего облигационного портфеля в целом. Однако есть несколько ситуаций, когда можно не торопиться перетряхивать инвестиционный портфель .
Задача: найти высокодоходную облигацию где-то на полгода-год, чтобы обгоняла по доходности банковский депозит после уплаты налогов, с относительно низким риском дефолта и ликвидностью в стакане, чтобы можно было без особых мучений провернуть несколько лямов. До погашения держать не собираюсь, поэтому важна купонная доходность. Отфильтровал по купону от 13% и выше, убрал всякий трэш и вот что получилось (от худшего к лучшему):
Связной банк, 01. Рейтинг Moody"s B3 со стабильным прогнозом. Купон 14.25%. Банк быстро наращивает кредитный портфель, удвоил свои активы за последний год. Всё бы хорошо, да только купон будет пересмотрен 8 августа (будет скорей всего в районе 12%, судя по последним размещениям), ну и продают их активно последние полгода, видимо высокая корелляция с рынком акций:
РЖД, 10. Рейтинг Moody"s Baa1 со стабильным прогнозом. Купон 15%. Единственный риск (но очень существенный) вижу в текущей цене 105р и падающем тренде - за год облигацию укатали со 111 до 105, есть серьезный риск продать еще дешевле, когда понадобится выводить деньги:
ТКС Банк, БО-03.
Рейтинг Moody"s B2 со стабильным прогнозом. Купон 14%. У банка отличные показатели, лучше, чем у Связного, риск дефолта еще меньше. Для себя вижу только риск падения цены с 102.5 (текущая) обратно в район 100, хотя вроде бы всё устаканилось на текущих уровнях:
Восточный Экспресс Банк, 02.
Рейтинг Moody"s B1 со стабильным прогнозом. Купон 13.6%. По размеру активов КБ Восточный занимает 26-е место в рэнкинге банков России. По росту активов и кредитного портфеля значительно опережает среднеотраслевые показатели. Качество кредитного портфеля лучше Связного и ТКС. Текущая цена 102.75 кусается, но размещение было недавно, пока есть хороший спрос, облигация никак не кореллирует с падающим рынком акций и есть все шансы продать дороже через полгода-год:
В общем пока склоняюсь к последнему варианту, хотя ТКС тоже интересен. Кто-нибудь еще интересовался этой темой, кроме меня? Может я что-то упустил?
Банковский депозит – самый понятный, доступный и надежный инструмент сбережения. Банки обещают заплатить фиксированный процент, а государство гарантирует сохранность средств (до 1,4 млн рублей). Однако сейчас фондовый рынок позволяет получить большую доходность при столь же надежных гарантиях.
По данным Банка России, граждане хранят на депозитах в российских банках 17,3 трлн рублей в российской валюте, еще 6,1 трлн рублей - в иностранной валюте и драгоценных металлах (по данным на 1 октября 2016 года). При этом более 80% всех рублей и около 40% долларов и евро – на вкладах сроком до 1 года. Объем корпоративного рынка облигаций, по данным Cbonds, равен 8,7 трлн рублей, гособлигаций - 5,9 трлн рублей.
В последние два года ставка по депозитам неуклонно снижается, а доходность облигаций остается на высоком уровне. По данным ЦБ, максимальная процентная ставка по вкладам в рублях десяти крупнейших банков равна сейчас 8,7%. Надежные бумаги, которые предложили эксперты, могут дать доходность до 12-13%.
По просьбе Forbes эксперты и управляющие предложили список облигаций, которые смогут принести инвестору безопасный доход.
Облигации банков
«Не так часто на российском рынке бывают моменты, когда фондовый рынок по доходности опережает депозиты», - говорит руководитель трейдинга «АТОН» Ярослав Подсеваткин. Сейчас, по его словам, доходность по облигациям в рублях выше на 1-2,5 п.п., чем по срочным депозитам в банках. Если сравнивать с вкладами, которые можно пополнять или, наоборот, снимать с них часть средств, то разница будет еще больше – до 4 п.п., говорит Подсеваткин.
Недостаток корпоративных бондов по сравнению с депозитами состоит в том, что доход по ним государство облагает налогом. Инвестору придется заплатить 13% с купонов, а также с разницы между ценой покупки и продажи. Но даже при этом доход выше, чем по депозитам, уверяет Подсеваткин.
К примеру, короткие облигации Бинбанка принесут инвестору доходность за вычетом налога 11,74%, посчитал он. Доходность про депозиту на сопоставимый срок – 9,2% (см. таблицу).
Выгоднее покупать облигации с более длинными сроками погашения, потому что ставки в будущем, скорее всего, будут снижаться, говорит Подсеваткин. При таком подходе приятным сюрпризом может также стать отмена налога на купонный доход. Минфин уже внес в правительство соответствующий законопроект. «Если он будет одобрен, то разница между текущими депозитными ставками и облигациями на горизонте 1-3 лет достигнет 2-3,7 п.п., то есть фактически доходность по облигациям станет на одну треть больше», - резюмирует Подсеваткин.
Однако стоит помнить, что инвестиции в корпоративные облигации не защищены государством - в отличие от депозитов. Если ЦБ отзовет лицензию у банка, то вкладчикам Агентство по страхованию вкладов вернет депозиты в размере до 1,4 млн рублей. А держатели облигаций становятся кредиторами третьей очереди с призрачной надеждой вернуть вложенные деньги, поэтому выбирать эмитента стоит тщательно.
Гособлигации
Облигации федерального займа и бумаги субъектов федерации надежнее, чем ценные бумаги коммерческих банков или корпораций. Фактически инвесторы дают в долг государству. «ОФЗ – это самый безопасный инструмент в стране на текущий момент, - говорит Подсеваткин. - И даже по нему доходность выше, чем по депозитам». По его подсчетам, ОФЗ со сроком погашения в июне 2017 года принесет доход за вычетом налога в 8,89%.
Инвесторам в ОФЗ и субфедеральные облигации не придется платить НДФЛ с дохода по купонам, только с разницы между ценой покупки и продажи.
Управляющий портфелем облигаций УК «Райффайзен Капитал» Константин Артемов советует инвестировать в ОФЗ на 3-5 лет. «Ставки на эти сроки выше, чем у банковских депозитов, даже несмотря на риск реинвестирования купонов (в условиях падения ставок полученные купоны переразмещаются под все более низкие ставки)», - говорит он. Гособлигации со сроком погашения в 2019-2021 году принесут доходность 8,8%.
«Инвестор может получить дополнительную доходность относительно ОФЗ, если рассмотрит субфедеральные бумаги, которые при этом несут больше кредитных рисков», - говорит Артемов. По его словам, риск реинвестирования по субфедеральным и муниципальным бумагам выше, так как «бумаги в основном имеют амортизационную структуру (погашение номинала частями)». Купонные выплаты при этом инвестор будет получать ежеквартально. Артемов предлагает рассмотреть для инвестиций такие бумаги как Якутия-08 (погашение 18.05.2021) с доходностью 9,63%, Башкортостан-8 (18.09.2020) – 9,56%, Красноярский край – 10 (10.09.2019) – 9,78%.
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист советует бумаги с дюрацией около 4,5 лет: Московская область 35010 (10,0%), Красноярский край – 12 (9,9%), Свердловская область – 3 (9,9%). «Все три выпуска размещались в течении последнего месяца и поэтому достаточно ликвидны, что довольно редко для субфедеральных заемщиков», - добавляет Жорнист.
Надежный портфель
Оптимального соотношения риска и доходности можно добиться, если инвестировать в несколько бумаг одновременно. Финансовый советник ФГ БКС Сергей Скоробогатов предлагает совместить в портфеле три бумаги: ОФЗ, облигации Внешэкономбанка и розничной сети «О’Кей» Из этого сочетания можно получить достаточно консервативный инструмент с доходностью выше банковского депозита, говорит Скоробогатов.
Средняя доходность по такому портфелю составит 9,6%. Если же покупать бумаги на три года через индивидуальный инвестиционный счет (см. главу «Как купить облигации?»), то можно получить налоговый вычет в размере 13%.
Ниже список корпоративных облигаций, которые эксперты «КИТ Финанс Брокер» (1-4 строки) и УК «Сбербанк Управление активами» (5-7 строки), назвали подходящими для инвесторов.
Для тех, кто собирается инвестировать крупные суммы в долларах, управляющий директор УК «Сбербанк Управление активами» Евгений Коровин предлагает рассматривать, например, облигации Вымпелкома (доходность 4,8%; купон, выплачиваемый два раза в год – 7,7%), бонды мексиканской государственной нефтегазовой компании Petroleos Mexicanos (5%; 6,4%) или бразильской корпорации Vale Overseas Ltd (4,6%; 5,9%). Все перечисленные бумаги с погашением в 2021 году. Любые аналогичные бумаги с подобными параметрами, по мнению Евгения Коровина, могут быть интересны в качестве объекта инвестиций.
Как купить облигации?
Купить облигации можно самостоятельно или с помощью профессиональных управляющих. Первый способ – открыть индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) или обычный брокерский счет. Преимущество ИИС в льготном налогообложении. «На ваш выбор: либо ежегодный налоговый вычет в размере 13% от внесенной на такой счет за год суммы, либо – отсутствие налога 13% на итог инвестиций по счету по истечении 3 лет», - рассказывает специалист по управлению личными финансами, генеральный директор компании «Персональный советник» Наталья Смирнова. Но есть и недостатки: на такой счет в год можно перевести не более 400 000 рублей, купить можно бумаги, торгуемые на российском рынке, а забрать средства со счета можно только через 3 года, иначе лишитесь налоговых преференций, добавляет Смирнова. У обычного брокерского счета нет таких ограничений, но нет и налоговых льгот. Как уже было указано выше, инвестору придется заплатить 13% с разницы между ценой покупки и продажи, а если речь идет о корпоративных облигациях, то еще 13% с дохода по купону. Однако есть шанс избежать налога с прироста цены - при владении бумагами от 3 лет можно получить инвестиционный вычет по ст. 219.1 НК, говорит Смирнова.
Кстати, самостоятельно подавать налоговую декларацию не придется: необходимую сумму удержит и направит в госбюджет брокер. Налоговыми агентами не являются только иностранные компаниями, услугами которых могут воспользоваться инвесторы, желающие купить бумаги на зарубежных рынках, говорит Смирнова.
Если у вас небольшие накопления, либо если нет желания самостоятельно выбирать облигации, то можно инвестировать в облигации через готовые (или специально создаваемые под клиента) инвестиционные продукты, говорит Смирнова. Это могут быть инвестиционные фонды (ПИФЫ/взаимные фонды и ETF (exchange-traded funds) облигаций). «Здесь вы становитесь владельцем пая фонда, а его стоимость меняется, в зависимости от динамики стоимости портфеля облигаций, в который инвестирует фонд. Доход вы можете получать в виде прироста пая и дивидендных выплат (это в основном касается зарубежных фондов)», - рассказывает Наталья Смирнова. Фонды, если речь о ПИФах и взаимных фондах за рубежом, можно купить через банк, управляющую компанию или зарубежную страховую компанию (зарубежный unit-linked), если они не торгуются на бирже. Также в фонды под управлением российских компаний и ETF, торгующиеся на российском рынке, можно инвестировать через ИИС. Если же речь про торгуемые на бирже ПИФы/взаимные фонды и ETF, то их можно купить и через обычный брокерский счет, добавляет Смирнова.
Кроме того, можно воспользоваться услугами доверительного управления банка, управляющей компании или зарубежной страховой компании на базе облигационной стратегии. «Это может быть классическая стратегия или купонная, подразумевающая выплату регулярного купона, пусть и не гарантированного», - говорит Смирнова. Доверительное управление возможно и в рамках ИИС.
Еще один вариант – это покупка структурных продуктов. Структурные продукты представляют собой инвестиционные стратегии, основанные на различных торговых идеях, рассказывает ведущий аналитик «КИТ Финанс Брокер» Анна Устинова. «Вкладываясь в структурный продукт, клиент получает защиту вложенных средств и гарантию их полного возврата при закрытии продукта, а также возможность получить доход от роста, падения или вообще от движения в любую сторону какого-либо базового актива: валюты, акции, индекса, золота, нефти или даже кофе, например», - говорит Устинова, добавляя, что «при этом доход этот ничем не ограничен и потенциально выше, чем в банковском депозите». Главный риск – не получить дополнительный доход. Параметры структурного продукта (срок, доходность) довольно гибкие и во многом зависят от базовой идеи, на основе которой создается структурный продукт, а также от потребности клиента, говорит Устинова. Срок жизни структурного продукта в среднем составляет от полугода до года, доходность в рублях – 18-22%, в долларах – 8-9%.
Купить структурные продукты, если они торгуются на бирже, можно через брокерский счет, банк, зарубежную страховую компанию, ИИС, перечисляет Смирнова. Если же они не торгуются на бирже, то подойдет любой способ покупки, кроме брокерского счета.
Облигации по своей сути очень похожи на банковский депозит. Если , то выяснится, что суть у них одна и та же — дать в долг, в одном случае банку, в другом — эмитенту в роли которого может выступать государство, субъекты федерации и коммерческие компании.
Но с точки зрения инвестиций облигации сложнее. У них есть цена, которая может меняться, купонный доход, доходность, сроки погашения и оферты. Подробнее о свойствах облигаций я писал ранее, поэтому, если вы еще не разбираетесь в этих терминах, рекомендую сначала прочитать .
В связи с этим инвестирование в облигации предъявляет более высокие требования к квалификации и опыту инвестора. Эти ценные бумаги нужно тщательно выбирать, потому что не каждая облигация подойдет под ваши нужды и цели. В этой статье я объясню, как инвестировать в облигации.
Как инвестировать в облигации
Инвестирование в облигации начинается с выбора подходящих для конкретных нужд инвестора облигаций. Облигации отличаются типом дохода, надежностью, ликвидностью, доходностью, сроком погашения и другими параметрами.
Как выбрать облигации
Доход . Доход по облигации обычно складывается из двух источников — купонный доход и доход от разницы между ценой покупки и ценой погашения или продажи. Облигация погашается в конце срока по номиналу, который обычно составляет 1000 рублей. На бирже облигации торгуются по рыночной цене, которая может быть как выше, так и ниже номинала. Например, облигация торгуется ниже номинала по цене 990 рублей. Разница между ценой покупки и ценой погашения — 10 рублей формируют дополнительный доход. Если облигация торгуется выше номинала, скорее всего основной источник дохода — купонный доход.
Купонный доход. Купон — это аналог процентов по банковскому вкладу. Это денежные выплаты, которые выплачивает эмитент по облигации. Он может выражаться как в рублях, так и в процентах к номиналу. КД может выплачиваться раз в год, раз в полугодие или раз в квартал. Например, купонный доход 40 рублей, выплачивается раз в полугодие. За год КД составит 80 рублей или 8% к номиналу. КД может быть нескольких видов.
Есть облигации, которые имеют фиксированный купонный доход — он известен на всем сроке обращения облигации и не меняется. Есть переменный — он обычно привязывается к ставке межбанковского рынка RUONIA, которая может меняться со временем. Поэтому известна величина только ближайшего купона, а следующий рассчитывается позже в зависимости от ставки RUONIA за последние 6 месяцев. Есть еще фиксированный купонный доход — он тоже меняется со временем, но величина всех купонов известна заранее.
Доходность. Различают доходность облигации к номиналу (купонная) и к погашению. Если вы собираетесь держать облигацию до погашения, то при выборе нужно смотреть именно на доходность к погашению. Она может отличаться от купонной доходности и меняется в зависимости от рыночной цены облигации. Для примера: купонная доходность облигации к номиналу 1000 рублей 9%. Если рыночная цена облигации снизится с 1000 до 950 рублей, до доходность вырастет до 9,47%. То есть когда рыночная цена облигации снижается, ее доходность растет. Но если доходность какой-то облигации сильно выше среднерыночной, это говорит о повышенном риске.
Помните, что доходность к погашению выражается в процентах годовых. Например, доходность к погашению 12%, а до погашения остался всего 1 месяц, значит фактическая доходность будет около 1%. Так что обращайте внимание на срок до погашения облигации. Как рассчитать доходность облигаций можно узнать в этой .
Амортизация — по большинству облигаций номинал выплачивается в конце срока обращения — это называется погашение. Но есть облигации с амортизацией номинала — в этом случае номинал погашается на сразу, а выплачивается частями на всем сроке обращения облигации.
Дата погашения — дата, когда будет погашена облигация, то есть выплачен ее номинал. Выбирайте дату в зависимости от своего срока инвестирования.
НКД — это накопленный купонный доход на текущий день, размер НКД уплачивается инвестором при покупке облигации. Например, величина купона 40 рублей, период выплаты купона — 182 дня (раз в полгода). Допустим, с момента последней выплаты купона прошло 3 месяца (90 дней), в этом случае НКД равен 20 рублям.
Надежность. Самый большой риск облигаций — риск дефолта. Поэтому нужно оценивать надежность облигаций. Самые надежные облигации — , которые выпускает Минфин, менее надежные — муниципальные и субфедеральные, которые выпускают регионы, еще менее — корпоративные. Некоторым выпускам облигаций присваивается кредитный рейтинг по которому можно судить о надежности.
По-хорошему, прежде чем покупать корпоративные облигации, нужно , посмотреть финансовую отчетность эмитента, но сейчас на этом заострять внимание не будем. Обычно в рыночной цене уже отражены все риски, и чем они больше, тем больше доходность. Например, сейчас облигации Мечела, который находится в предбанкротном состоянии, торгуются с доходностью 30%, а некоторые выпуски 50% и более.
Ликвидность — насколько легко можно купить или продать облигацию. По облигациям с низкой ликвидностью сделки совершаются очень редко — раз в несколько дней, и может быть даже так, что в данный момент никто нужную облигацию не продает или не покупает, или цена сильно отличается от нужной вам. Оценить ликвидность можно на сайтах, где публикуется ход и объемы торгов или непосредственно в торговом терминале. Чем больше объем торгов и чем чаще совершаются сделки, тем ликвиднее облигация.
Выбрать подходящие облигации можно на сайтах Финама , Rusbonds , РБК . Там же можно посмотреть всю самую необходимую информацию о том или ином выпуске.
Еще один способ выбрать облигации — непосредственно в торговом терминале QUIK. Для этого необходимо настроить таблицу текущих параметров, добавив нужные вам колонки:
- название,
- номинал
- цена спроса,
- цена предложения,
- срок до погашения,
- доходность к погашению,
- размер купона.
Я отфильтровываю облигации по дате погашения, которая мне нужна, и доходности к погашению. Смотрю на надежность эмитента и выбираю облигации, которые устраивают меня по соотношению доходности и надежности.
Как купить облигации
Облигации, как и акции, торгуются на Московской бирже ММВБ. Чтобы купить облигации, нужно . После этого можно установить себе на компьютер торговый терминал и приступить к делу.
Облигации торгуются поштучно. Номинал большинства облигаций 1000 рублей, а рыночная цена ходит вокруг номинала. Торги проходят в двух режимах: Т+ и Т+0. В режиме Т+1 торгуются ОФЗ, в режиме Т+0 корпоративные, субфедеральные и муниципальные облигации. В режиме Т+2 еврооблигации. Т+0 означает, что расчеты по сделке и поставка бумаг происходит в день сделки. Т+1 и +2 означает, что расчеты и поставка бумаг проходят на следующий день и второй день после сделки.
Цена облигаций на бирже выражается не в рублях, а в процентах от номинала. Например, цена облигации 98,5% равняется 985 рублям при номинале 1000 рублей. Важно отметить, что при покупке облигации помимо рыночной цены вы еще уплачиваете НКД — накопленный купонный доход — это купонный доход, который успел накопиться ко дню совершения сделки. НКД выражается в рублях. Если цена облигации 98,5%, а НКД 10 рублей, то общая сумма покупки составит 995 рублей. Если вы будете продавать облигацию, то уже покупатель заплатит вам НКД.
Например, я хочу купить корпоративную облигацию с доходностью не менее 12% годовых. Открываю терминал QUIK, создаю таблицу текущих параметров, добавляю в нее облигации и нужные колонки. Настраиваю колонку Доходность к погашению, чтобы она показывала только облигации с доходностью более 12%. Сортирую облигации по дате погашения и получаю следующий список облигаций:
Если я хочу вложить деньги на полгода, то мне подойдут облигации Трансаэро Б1 и Русский Стандарт БО 02 (это всего лишь пример, а не рекомендация). Так как до погашения менее года, перед покупкой я сначала посчитаю фактическую , которую я получу.
Следует обратить внимание на следующее: если погашение облигации еще не скоро, например до него 2-3 года, то цена облигации может долго ходить туда-сюда вокруг вашей цены покупки и начнет приближаться к номиналу только ближе к дате погашения. Если вы планируете продать облигацию до погашения, старайтесь выбирать облигации с большим размером купона, так как НКД, который вам выплатят при продаже, определяется размером купона.
После того, как найдете подходящую облигацию, открываете торговый «стакан». В стакане отображаются заявки на продажу и на покупку: цена, объем и годовая доходность при покупке облигации по этой цене.
Вы можете купить облигацию по рыночной цене, которую предлагают в данный момент продавцы, или выставить заявку со своей ценой, чуть пониже, в надежде, что кто-нибудь согласится на вашу цену. В окне подачи заявки выбираете желаемое действие — покупка или продажа. В поле «Цена» вы вводите желаемую цену в процентах от номинала. В поле «Кол-во» вводите количество облигаций, которое хотите купить. Справа у вас будет отображаться нужная сумма для покупки с учетом НКД.
Помните, что за 3-7 дней до даты выплаты купона или погашения торги замораживают, для составления списка владельцев облигаций. В этот период купить или продать облигацию нельзя, торги по ней не производятся – облигация заморожена. Так происходит покупка облигаций.
Здравствуйте! Мы уже рассмотрели выгоды от инвестирования в облигации. В то время как банки предлагают максимум 10% годовых и не очень охотно возвращают депозиты, можно заработать 20% годовых практически без усилий. Покупка государственных облигаций и использование налогового вычета за ИИС практически гарантируют эту прибыль. Если вложиться в корпоративные облигации, можно заработать ещё больше. Сегодня я расскажу о технической стороне - где регистрироваться, что качать, как купить облигации физическому лицу.
Где покупать облигации
По закону облигациями и другими видами ценных бумаг торгуют банки и брокеры с соответствующей лицензией. Условия покупки везде одинаковы , различия - в удобстве интерфейса , списке ценных бумаг и наличию актуальной информации . Например, некоторые мелкие брокеры не считают нужным собирать полную информацию по ценным бумагам. Количество эмитированных бондов, текущая стоимость облигации, способ их погашения, общая доходность по купонам - всё это приходится искать на сторонних сайтах.
Здесь я кратко описал 5 самых популярных брокеров на рынке РФ. Детально о каждом из них можно прочитать .
Банки
Сбербанк
Сайт банка .
Крупнейший банк России продаёт государственные и корпоративные облигации. На сайте есть детальные инструкции по всем пунктам инвестирования: открытие счёта, установка торгового клиента, покупка и погашение облигаций. При регистрации счета инвестору выдают логин и пароль для торгового терминала QUIK .
ВТБ 24
Сайт .
Популярный банк , торгует всеми видами облигаций. Ценным бумагам посвящен отдельный раздел сайта, на котором можно найти информацию о выпущенных облигациях, почитать обзоры и комментарии аналитиков, зарегистрировать счет и заняться инвестициями. Также ВТБ предлагает зарегистрировать демо-аккаунт и попробовать свои силы, инвестируя виртуальные деньги. Советую попробовать, чтобы свыкнуться с работой через платформу QUIK. Всё же демо-счет на QUIK не так полезен, как демо на Форекс - волатильности нет, прибыль в 90% случаев гарантирована, нет нужды предсказывать движение рынка.
Брокеры
Финам
Перейти на страницу брокера .
Самый популярный брокер в России, позволяет в несколько кликов открыть ИИС и заняться инвестициями . При работе с Финамом можно получить советы аналитиков , инвестировать по прибыльным торговым стратегиям или поручить управление счетом опытному финансисту . А ещё на сайте Финама есть небольшой калькулятор, на котором можно посчитать примерный доход от инвестирования и налогового вычета.
Открытие
Сайт компании .
Надёжный и популярный брокер , который привлекает новичков низким порогом (минимальная инвестиция - 5000 рублей) , наличием готовых стратегий и обещанием огромных процентов. При открытии счета можно заказать консультации инвесторов и автоматическое моделирование портфеля с заданными доходностью и риском.
БКС Брокер
Сайт БКС .
Брокер предлагает инвестировать в гигантов с мировым именем и в крупнейшие российские компании. Видно, что БКС Брокер делает ставку на молодежь - минималистичный дизайн, «средние» проценты дохода. При открытии ИИС можно получить бонусы : помощь и консультации по формированию актуального портфеля , доступ к готовым стратегиям . Если после регистрации ИИС внести на счет 300 000 рублей, можно 2 месяца пользоваться услугами персонального брокера.
Церих
Сайт Церих .
Брокер Церих предлагает инвестировать в ценные бумаги государства и крупнейших предприятий . Компания не обещает сверхприбыли, пропагандирует безопасные инвестиции и постепенное накопление средств. Прямо на сайте можно заполнить заявку на открытие ИИС и вступить в биржевые торги облигациями. К счастью, брокер не навязывает услуги консультантов и даже предоставляет полную информацию по комиссиям до открытия счета.
Где выгодно покупать облигации?
Основная часть прибыли банков обеспечена огромными процентами по кредитам, которые банки исправно выдают. Прибыль брокеров зависит только от того, как часто клиенты будут пользоваться их услугами. Поэтому брокеры больше заботятся о качестве работы, доступности тарифов и информированности клиентов, чем банки. Большинство брокеров держит тарифы за операцию в размере 0,05% от суммы сделки, в то время как банки требуют от 0,5% - в десять раз больше.
Также брокеры хорошо зарабатывают на дополнительных услугах - рассылке новостей, персональных помощниках, профессиональной аналитике, советах, какие облигации сейчас самые выгодные на российском рынке и так далее. Часто эти услуги доступны бесплатно некоторое время или автоматически подключаются при достижении определенного оборота или суммы на счету. Действительно полезное дополнение - это готовые стратегии инвестирования. Если у инвестора есть сомнения насчет того, выбрал ли он правильные бумаги, всегда можно посмотреть на крупных финансистов и скопировать их портфель в меньшем масштабе.
Поэтому я советую открывать счет у брокера . Вы получите меньшую комиссию на совершение финансовых операций, лучшее качество услуг, новости и доступ к интересным статьям и семинарам. А если придется лично зайти в отделение брокера - не будете тратить время на ожидание очереди.
Как выбрать брокера?
Надёжность
Банкротство - штука внезапная. Часто руководство банка или другой организации, связанной с деньгами, скрывает убытки, вывод денег из бюджета и грядущий крах. Еще чаще такие банки дают финальный аккорд в виде депозитов и облигаций с огромной доходностью. Руководство пытается собрать побольше денег и исчезнуть, а вкладчикам потом придется общаться со страховой. В 2016 подобным образом разорились 109 банков, в 2015 - 106 , а с 2000 года перестали существовать больше 1000 банков. За последние 20 лет разорилось всего 6 брокеров. Вероятность ликвидации «чистого» брокера очень низкая .
Почему брокеры более живучие? Потому что их доход построен на комиссии от торговли клиентов и оказания дополнительных услуг. Пока есть клиенты - брокер работает . А основной источник дохода в банках - это кредиты . По статистике Fitch на 2016 год у каждого третьего гражданина есть кредит или другой вид займа в банке. Общая сумма долга населения - 11 триллионов рублей . Если каждый сотый должник не сможет платить по кредиту, банки недосчитаются 100 миллиардов рублей, многие из них не перенесут удара и лопнут. Колоссы типа Сбербанка, ВТБ-Банка и Альфа-банка выстоят за счет резервов и помощи государства, эти банки считаются Too Big to Fall – слишком большими, чтобы упасть. Если вы хотите покупать облигации через банк - выбирайте один из государственных .
Стоимость обслуживания
И банк, и брокер будут брать комиссию за обслуживание счета и за покупку ценных бумаг . Бывает, что комиссии съедают небольшой доход по облигациям типа ОФЗ. Комиссия за обслуживание зависит от суммы на счете и способа пополнения. Разовый крупный платеж съест меньше комиссионных , чем регулярное пополнение небольшими суммами. Комиссии на пополнение и обслуживание отличаются от брокера к брокеру, так как все они по-разному оценивают стоимость перевода денег и обслуживания счета. Обычно комиссия за пополнение считается как фиксированный платеж + процент от суммы пополнения. Процент уменьшается при росте суммы, но не настолько, чтобы эта выгода перекрыла убыток от фиксированного платежа.
Каждый месяц по 33 000 рублей, обслуживание за год, руб. | % от капитала (399 000 рублей) | Один раз 400 000 рублей, обслуживание за год, руб. | % от капитала (400 000) |
|
|---|---|---|---|---|
Сбербанк | 2440 | 0,6 | 1600 | 0,4 |
| 1960 | 0,5 | 630 | 0,2 | |
| 2600 | 0,7 | 720 | 0,2 | |
Открытие | 440 | 0,1 | 560 | 0,1 |
| 2400 | 0,6 | 800 | 0,2 |
Еще один пункт обслуживания - депозитарии . Приобретенные облигации будут храниться в специальных депозитариях, эта услуга оплачивается дополнительно . Например, могут взимать плату за каждый месяц или день , в котором совершались сделки, процент от суммы сделки или считать комиссию за депозитарий по другой формуле.
Комиссии
За каждую бумагу (контракт) придется платить по отдельности , и если купить на весь капитал ОФЗ стоимостью 1000 рублей, придется оплатить 400 сделок . Хорошие брокеры сразу говорят, что вам обязательно придется заплатить 0,01% от стоимости контракта как комиссию бирже. Плохие это скрывают . Хорошие считают собственную комиссию как процент от стоимости контракта или называют фиксированную сумму. Плохие говорят «0,1% от контракта, но не меньше 50 рублей» , что для ОФЗ выльется в 5% комиссионных. Конечно, если покупать облигации стоимостью от 50 000 рублей , такая комиссия покажется выгодной . Но у владельцев портфеля из государственных облигаций такая комиссия съест половину прибыли.
Я не могу составить таблицу с комиссиями на сделки, так как информация на сайтах брокеров не всегда соответствует реальности. Комиссия может измениться в зависимости от общей суммы сделок. Например, за покупку бондов на 50 000 рублей Сбербанк возьмет 1,5% , а за покупку на 300 000 рублей - 0,5% . Условия Финама - 0,035% (минимум 41,3 руб.) от дневного оборота , при операциях в 120 000 в сутки комиссия превышает обязательный платеж. Информацию о комиссиях часто прячут или делают непонятной, поэтому перед регистрацией ИИС обязательно звоните, спрашивайте и уточняйте !
Количество клиентов
Количество клиентов - важный показатель. Чем больше активных клиентов платит комиссии, тем меньшую комиссию может позволить себе брокер, сохранив при этом доход. Также большое количество клиентов означает популярность брокера среди инвесторов и то, что клиентам подходят условия работы. По статистике Московской биржи на январь 2018 зарегистрировано 106 000 активных клиентов (совершили хотя бы одну сделку за месяц). За 2017 год минимум одну сделку совершили 1,3 млн . клиентов. Распределение следующее:
% от активных клиентов Московской биржи |
|
|---|---|
| 19,3 | |
БКС-брокер | 17,8 |
Сбербанк | 17,2 |
Открытие | 13,6 |
| 12,1 |
Как видно, большинство клиентов предпочитают работать с брокерами . Наверное, их привлекают лучшие комиссии и условия работы, маркетинговые компании брокеров и вспомогательные услуги для увеличения дохода.
Удобство торгового терминала
Сбербанк, ВТБ, Открытие и БКС используют терминал QUIK . Интерфейс программы выглядит сложным и старомодным, но не отвлекает от котировки и движения графика. Для большей удобности программу можно почистить и добавить важные окна самостоятельно . Например, вывести на один экран список доступных для покупки облигаций и информацию по ним, информацию о своем портфеле и открытым сделкам. Терминал QUIK можно установить на мобильное устройство или открыть в браузере.
Финам предлагает торговать через собственный терминал Finam-Trade. Если раньше у вас были вопросы типа «Как купить облигации в QUIK», то в Finam-Trade всё будет просто и понятно. В терминале есть встроенный режим для копирования операций успешных трейдеров. Из полезного - простая регистрация аккаунта, демо-счет на Андроиде и iOS.
Техподдержка
У среднего инвестора регистрация ИИС, изучение , какие самые выгодные облигации можно купить, и их покупка занимают три недели . За это время могут возникнуть вопросы и проблемы, которые не описаны ни в одной статье. Сложная инструкция и запутанный интерфейс терминала, сбои в работе веб-протокола, конфликты программ на ПК, разница предполагаемой и фактической комиссии - все это вызывает закономерный вопрос «Чего?!» На вопросы по работе ПО и предоставляемым услугам техподдержка должна отвечать быстро , решать реальные проблемы - молниеносно , иначе брокер рискует потерять клиента.
ВТБ решает проблемы через удаленного помощника . Для этого надо скачать Team Viewer , позвонить в техподдержку, описать проблему и назвать логин и пароль для удаленного управления компьютером.
Сбербанк предлагает всем клиентам звонить в колл-центр или писать на почту техподдержки. В минус Сбербанка можно занести то, что он в первую очередь - банк. 95% справочных материалов относятся именно к банковским услугам, о работе с ИИС, облигациями и терминалом написано мало инструкций .
Финам тоже использует систему удаленного доступа - сначала надо позвонить в техподдержку, описать проблему, а при необходимости предоставить логин и пароль для доступа к Team Viewer .
Открытие предлагает заполнить онлайн-заявку , позвонить в Skype или лично зайти в офис для консультации. Перед регистрацией ИИС можно получить консультацию и узнать больше о покупке облигаций, условиях работы, комиссиях и прочих нюансах.
БКС-Брокер предлагает заказать обратный звонок или отправить заявку с описанием проблемы. Решение подадут по телефону .
Дополнительные услуги
Брокеры любят навязывать дополнительные услуги : личного менеджера, голосовое управление, помощь в составлении портфеля, доверительное управление. Многие услуги сначала идут бесплатно под видом бонуса за регистрацию. Расчет на то, что инвестор привыкнет делать всё с подсказками и решит, что проще заплатить , чем самостоятельно анализировать ситуацию на рынке. Не пользуйтесь готовыми решениями - учитесь думать сами. Потом будете получать дивиденды и вспоминать этот совет.
Маржинальное кредитование тоже можно отнести к дополнительным услугам. Брокер готов одолжить вам денег на покупку ценных бумаг под 12-20% годовых . Это аналог кредитного плеча , которым не стоит пользоваться новичкам . Во-первых, лучше начать инвестиции с надежных облигаций с доходностью 7-15%. С такими процентами трудно получить прибыль вообще, если не вкладывать в высокодоходные бумаги. Во-вторых, без нескольких лет опыта покупать облигации на одолженные деньги не стоит вообще.
Начисление процента на остаток
Если вы не использовали деньги на счету, некоторые брокеры будут начислять на них проценты как за обычный банковский депозит. 3-4% годовых — ниже, чем процент по депозиту в банках, но в ИИС можно воспользоваться налоговыми льготами (вычетом или не оплачивать налог на полученную прибыль) и получить доходность 8-17% годовых , что уже лучше банковской. Такой режим поможет нивелировать комиссии и увеличить капитал, если вы хотите делать регулярные взносы на протяжении года.
Сколько можно заработать?
Заработок зависит от вашего капитала. Если вы готовы вложить в облигации 400 000 рублей , то почти гарантированно получите 52 000 рублей в качестве налогового вычета 13% . Первым делом надо покупать гарантированные государственные облигации (ОФЗ ), средняя доходность по ним составит 8,5% годовых (на начало 2018 года). Дальше можно присмотреться к муниципальным облигациям - они надежней многих корпоративных и дают 9-10% годовых, но не всегда доступны на рынке. Вишенкой на портфельном торте можно считать корпоративные облигации с доходностью 10-15% годовых.
Шаг за шагом от открытия ИИС до покупки облигаций
Банки типа ВТБ и Сбербанка для открытия ИИС часто приглашают клиента посетить отделение и заполнить договор. «Чистые» брокеры работают с сервисом Госуслуги и регистрируют счета через интернет . Если у вас есть подтвержденная учетная запись на портале «Госуслуги» - всё будет просто. Если на Госуслугах вас ещё нет - советую создать учётку , чтобы упростить все будущие операции, где может понадобиться подтверждение личности. Перед открытием ИИС убедитесь, что ваша учетная запись имеет статус «Подтверждена ».
Дальше переходим на сайт нужного брокера . Я выбрал Финам, так как процесс регистрации там предельно простой и понятный. Находим в шапке сайта вкладку «Кабинет клиента» , дальше выбираем «Открыть брокерский счет» . В новом окне выберите «Войти с помощью Госулуги» и ждите окончания регистрации. Если вы так и не открыли учетную запись в «Госуслугах», придётся заполнить форму регистрации, получить пароль по СМС и с помощью него войти в личный кабинет.
Чтобы купить облигации, надо пополнить счёт. Для этого выбираем вкладку «Информация» и кликаем на «Реквизиты» . Откроется страница с вариантами пополнения счета: банковский перевод , пополнение кредитной картой , через платежный терминал . Выбираем удобный способ, следуем инструкциям и ждем зачисления средств. Скорость зачисления зависит от платёжной системы - перевод может занять несколько дней , оплата картой - несколько часов .
Покупка и продажа облигаций идет через терминал , поэтому загружаем терминал QUIK или Finam-Trade и создаем ключи. Брокер Финам создал хорошую инструкцию , поэтому я не вижу смысла рассказывать то же самое.
Теперь можно составить портфель и оформить поручение на покупку нужных облигаций. В терминале первым делом надо разобраться с котировками , чтоб отсеять лишние и рискованные облигации. Переходим во вкладку «Система - Заказ данных - Поток котировок» , откроется таблица с выбором классов котировок.
Советую сначала нажать кнопку «Очистить» , а потом поставить галочки возле T+ETF , T+Акции и T+Облигации (Расч. В USD). T+Облигации и T0 Облигации выводятся по умолчанию - это государственные и муниципальные бумаги, надёжные и достаточно выгодные для инвестирования. Поставив галочку на «Фильтр инструментов» и, нажав на кнопку напротив, вы откроете фильтр облигаций текущего класса. Там можно выбрать , какие облигации программа будет отображать , а какие - игнорировать .
Дальше создаём новые таблицы для отображения информации, жмём на вкладку «Создать окно - Текущие торги» . Сначала вводим название таблицы (я разделил корпоративные и государственные), выбираем класс (Т0 - корпоративные, T+ – государственные), жмём « Добавить» . Дальше выбираем параметр «Бумага» , в окне напротив - НКД (автоматически считает доходность по купонам). Теперь вся нужная информация на экране - можно учиться, как торговать облигациями.
Выбираем нужную бумагу, дважды кликаем по ней или кликаем один раз, затем жмём F2 . Откроется окно подтверждения покупки - проверяем указанную облигацию, номер вашего счета, цену, вводим количество лотов и жмем «Да ». Теперь остаётся ждать - если в стакане есть нужное количество облигаций, система их купит за несколько секунд. Если облигаций по подходящей цене нет, придется немного подождать. Какие облигации купить? Сортируйте их по доходности и оценивайте надёжность.
Допустим, облигации уже погашены. Как вывести деньги? Заходим в кабинет пользователя на сайте Финам, переходим по кнопке «Отзыв денежных средств» , которая здесь заменяет «Вывод» . Вводим реквизиты вывода, подтверждаем операцию и ждём списания средств. Финам не берет комиссии за вывод, но налогообложение НДФЛ придется заплатить, если вы выбрали ИИС типа «А» с налоговым вычетом.
Неочевидные вещи в работе с брокерами
Всегда помните, что доход брокеров - это комиссии , спрэд и дополнительные услуги . Желательно выбирать брокера, офис которого есть в вашем городе - любые вопросы намного легче решать с живым консультантом, чем в переписке с техподдержкой. Не бойтесь задавать вопросы, переспрашивать цифры, просить посчитать проценты и уточнять информацию. Это ваше право как клиента и ваша обязанность как инвестора.
Резюме
Как видите, зарегистрировать ИИС и купить облигации не так сложно. Все топовые брокеры предоставляют одинаковые услуги через один терминал, главный критерий - плата за эти услуги и их качество. Чтобы знать, как заработать на покупке облигаций, надо изучить предложение на рынке, оценить надёжность и просто купить бонды.
В прошлых статьях я детально разобрал формирование портфеля и выбор облигаций. На этом цикл, касающийся бондов, считаем законченным. Следите за обновлениями, и до новых встреч!
Если вы нашли ошибку в тексте, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter . Спасибо за то, что помогаете моему блогу становиться лучше!
